第一次,歐盟的一個成員國決定退出。脫歐對英國經濟的慘澹前景之外——長期的低迷還是好的,倫敦作為全球金融中心的未來也是不可知的——有四個主要的問題困擾著全球範圍內的投資者和政治家們。

 


1,歐洲將會怎樣?


第一個問題包含了政治和經濟兩方面的風險。歐盟是二戰後成立的制度框架的基本單位,歐盟毫無疑問在長期的和平,基於相互依賴的經濟體的增長,開放的市場和國際合作等方面成為助力。


但現在民族主義,孤立還有對抗找到了機會取代現有的世界秩序。脫歐可能是是更多國家將推出的唯一信號。歐洲顯然在處理全球化結果和排外主義問題時遇到了困難。保守黨派看起來在每個地方都在發展壯大,從比較穩定和成功的國家像德國荷蘭,到面臨經濟問題的國家如義大利和西班牙。在這種環境下,就會有更多的成員可能離開聯盟。而美國本身也面臨自己的流行化和孤立的問題。


2,歐盟能生存下去嗎?


儘管英國不使用歐元,歐元的可行性依然受到英國針對脫歐選舉的影響。英國脫歐重新帶來了歐元崩潰的可能性,因為它強調了EMU意味著的主權國家的損失,和對貨幣政策,金融和金融機構的其他要求,在當前的政治氣候下,德國和法國領導人的人氣受到影響,很難設想一個新的承諾,以在EMU範圍內深化經濟和政治一體化。而沒有進一步深化,對歐元保持持續性的疑慮將會加深。


「雙蘇歐洲」的想法對歐洲經濟的恢復以及周邊國家的增長是致命的,任何針對歐洲中央銀行進行持續支持的疑慮以及徹底的解決歐元區負債危機都只能帶來更多的問題。


3,這種不確定性會使經濟的緩慢復蘇戛然而止嗎?


簡單的回答就是脫歐將極有可能會給英國和歐洲都帶來衰退。兩離開的國家要在年的談判期內依照歐洲協定第50條款的規定下取得新的協議,這對金融市場不是個好消息。他們將不會等到歐洲的領導人作出決定——我們已經在週三得到了驗證,周邊國家的股票市場比2008年經濟危機的任何一天跌的還多。這種不確定性將不會影響英國或者全球經濟的想法純粹是個笑話,畢竟歐洲佔據了全球GDP的1/3。


4,如果經濟衰退正在進行,決策者如何應對?

世界範圍內的央行行長們正在密切關注事態的發展,他們的政策手段——掉期交易,流動性,進一步量化寬鬆,已經準備好施行。有可能聯邦儲備局會擱置加息。
但只有一些有限影響的貨幣政策能在當前環境中適用。問題就是政治,不確定性就是基本的政治問題,解決方案也應該是政治方法。推遲選擇不會出現一個合理的策略。

譯者:wain_pan 

原文來源:hbr.org

原文標題:《哈佛商業評論》4 Big Economic Questions Now Facing the EU

原文地址:https://hbr.org/2016/06/4-big-economic-questions-now-facing-the-eu